Beginn einer neuen Ära, in der Sands auf Asien

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Mit Online-Spielen und weiterer Expansion in Asien überlegt Edward Lowton, welche Möglichkeiten es für Sands gibt, wenn das Unternehmen nach dem Verkauf seiner Immobilien in Las Vegas im Wert von 6,25 Mrd. USD auf grünere Weiden geht.

Die Zeiten ändern sich, aber wie sieht die Zukunft von Las Vegas Sands ohne seinen gleichnamigen Markt aus? Der Deal war kaum unerwartet, Sands kündigte Pläne an, seine Vermögenswerte in Las Vegas im vergangenen Jahr zu verkaufen, aber nach dem Tod des Firmengründers Sheldon Adelson im Januar scheint dies das Ende einer Ära zu signalisieren.

Adelson war verantwortlich für die Neuausrichtung des Las Vegas-Marktes auf Konventionen. „Sheldon Adelson hat den Markt in Las Vegas mit seinem Schwerpunkt auf Konventionen verändert. Er hat eine Prämie darauf gelegt “, sagte Michael Green, Geschichtsprofessor an der Universität von Nevada in Las Vegas.

In den letzten Jahren hat Vegas jedoch immer weniger zum Gesamtgeschäft des Unternehmens beigetragen und machte 2019 nur neun Prozent des EBITDA von Sands aus. Am 12. März sprach Sands, Vorsitzender von Sands, auf dem Gaming-, Lodging-, Restaurant- und Freizeitmanagement-Zugangsforum von JP Morgan CEO Rob Goldstein sagte, der Hauptfokus des Unternehmens werde künftig auf Asien liegen.

„Wenn wir Las Vegas verlassen, ist dies ein kleinerer Teil unseres Geschäfts – 90 Prozent unseres EBITDA befinden sich in Asien. Was wir [mit dem Verkauf in Las Vegas] gesehen haben, war eine Chance, eine sehr gute Rendite zu erzielen “, erklärte er. "Es war eine sehr gesunde Transaktion für uns und wir glauben, dass sie uns vom Las Vegas-Markt befreit. Obwohl es sich um einen sehr guten Markt handelt, war es für uns schwierig, ein viel höheres EBITDA zu erzielen."

Josh Swissman, Gründungspartner des Las Vegas-Beratungsunternehmens The Strategy Organization , stimmte dem zu und schlug vor, dass es normal sei, dass ein Unternehmen seine schwächeren Vermögenswerte aussortiert, um sich auf die leistungsstärkeren zu konzentrieren. "Wie jeder intelligente Manager eines Vermögensportfolios tendiert man dazu, die Vermögenswerte mit der niedrigsten Performance zu kürzen, um zu versuchen, mehr Mittel für die Vermögenswerte zu generieren, die eine bessere Performance erzielen", erklärte er.

Auf der anderen Seite besteht die Gefahr, dass alle Eier in einen Korb gelegt werden. Dies ging bei Fitch Ratings nicht verloren, was den Verkauf als „leicht kreditnegativ“ charakterisierte, auch weil es „die Diversifikation geringfügig reduziert“. Die Entscheidung, in Las Vegas an der Schnur zu ziehen, ist ein Glücksspiel, da das Unternehmen noch nicht weiß, wie die neuen Bedingungen für Konzessionäre in Macau aussehen werden, sobald die aktuellen Lizenzen im nächsten Jahr ablaufen.

Vielleicht aufgrund dieser Unsicherheit bestätigte Goldstein, dass das Unternehmen auch neue Märkte in Asien prüfe. "Wir glauben, dass es in anderen Märkten in Asien möglicherweise mehr Möglichkeiten gibt", sagte er. "Ich weiß, dass wir uns aus Japan zurückgezogen haben, aber in Asien könnte etwas anderes passieren, das opportunistisch ist."

In den letzten Monaten wurde auch gemunkelt, dass das Unternehmen möglicherweise ein Angebot für Australiens bedrängte Crown Resorts abgeben könnte.

In der Zwischenzeit schlagen Analysten vor, dass Sands den Erlös aus dem Verkauf nutzen könnte, um aggressiver in das Online-Glücksspiel einzusteigen. „Seine bisherigen Bemühungen blieben [im Vergleich zu seinen Mitbewerbern] zurück, und damit es sich auf die nächste große Sache im Gaming einlassen kann, müsste sich das Unternehmen wahrscheinlich einkaufen und verfügt nun über einen Topf Geld, um dies zu tun. Schrieb der JP Morgan- Analyst Joseph Greff.

Trotz des Verkaufs seiner Vermögenswerte in Las Vegas und seiner Ambitionen in Asien wird das Unternehmen weiterhin in Nevada ansässig sein und weitere US-Unternehmen, insbesondere regionale Casinos in Texas und New York City, nicht ausgeschlossen. Was auch immer das Ergebnis sein mag, nach bedeutenden Änderungen im ersten Quartal und mit weiteren Deals und neuen Investitionen, die möglicherweise in der Pipeline sind, verspricht 2021 ein Wendepunkt für Sands zu werden.